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阿里史上最年轻合伙人上任 !背后的逻辑是什么?

01 6月初,阿里巴巴递交了2019财年年报。年报显示,2018财年阿里巴巴收入为3768.44亿元,同比增长均达51%。 另一个引人注目的消息是,阿里年报显示,阿里巴巴的合伙人由去年的36位增加至38位。其中,天猫和淘宝总裁蒋凡成为了阿里巴巴的最新合伙人。 今年仅33岁的蒋凡,成为阿里巴巴合伙人当中最年轻的一位。 1985年出生的蒋凡,应该没想到,在他33岁的时候,成为中国电商帝国核心业务的执掌人以及阿里巴巴最年轻的合伙人。 2013年,在张勇的直接领导下,蒋凡以“淘宝无线事业部资深总监”身份开始工作,2014年,蒋凡负责牵头手淘的无线化转型,一手打造了淘宝的内容生态。 三年后,2017年12月,蒋凡升任淘宝总裁,张勇在蒋凡任命书上说,“蒋凡加入阿里的几年,始终保持创业者的冲劲,有敏锐的消费者洞察和产品洞察,在整个淘系无线化升级过程中起到了核心驱动作用,推动了淘宝走向数据驱动,实现千人千面。” 两年后,2019年3月,蒋凡兼任天猫总裁、天猫法定代表人、董事长总经理职务。 进入阿里不到5年时间,蒋凡成为阿里核心电商板块的业务执掌人,众所周知,这两块占阿里巴巴总营收入超过80%,意味着,这位年轻的85后在掌管阿里万亿帝国八成以上江山!   02 阿里巴巴的合伙人制度是一个创举。 “阿里合伙人”是一种特殊身份,并非传统法律意义上的“普通合伙人”。 “合伙人”在法律上有明确的定义,在中国或其他主要国家的合伙企业法中,普通合伙人是指共同出资、共同管理企业,并对企业债务承担无限连带责任的人。合伙人既是企业的所有者,又是企业的管理者,还是企业债务和责任不可推卸的责任人。 而阿里巴巴的合伙人虽然在文字和内涵上借鉴了这个概念,但实质上还是根本不同。 阿里的合伙人身份不等同于股东。虽然阿里要求合伙人必须持有公司一定的股份,但是合伙人要在60岁时退休或在离开阿里巴巴时同时退出合伙人(永久合伙人除外),这与只要持有公司股份就能保持股东身份不同。 阿里的合伙人身份不等同于公司董事。在阿里巴巴内部,董事会拥有极高的权力。阿里合伙人会议并没有取代董事会来管理公司,合伙人会议的主要权力是董事会成员候选人的提名权。也就是说,合伙人拥有人事控制权。 阿里的合伙人不需要承担无限连带责任。阿里合伙人的职责是体现和推广阿里巴巴的使命、愿景和价值观。也就是说,阿里合伙人履职的责任主要是精神和身份层面的,没有具体财产赔偿责任。 2018年9月,阿里巴巴执行副主席蔡崇信曾向投资人阐释了阿里巴巴合伙人制度的三大特征:树立道德标准,解决接班人问题,避免关键人风险。 1. 树立道德标准 蔡崇信指出,阿里巴巴合伙人制度首先为全公司树立了道德上的高标准。确保公司的操守文化,在考察和选举合伙人的时候,道德品质是非常重要的因素。 每一位新合伙人,一般经过长达3年的考察,还得获75%现任合伙人的支持,这是一个非常高的门槛,以保证公司合伙人团队有健康的构成。 2. 解决接班人问题 合伙人制度对阿里巴巴公司治理的第二重意义,是它可以解决公司选拔接班人和培养人才的难题。 大家可以看一下最新38人名单:80后5人,胡喜、蒋凡、蒋江伟、王磊、吴泽明5人,70后有26人,人数最多。70后+80后有31人,累计占比80%。蒋凡是38人中最年轻的,33岁,年龄最大的是59岁,总法律顾问石义德。 3. 避免关键人风险 合伙人制度对阿里巴巴公司治理的第三个作用,是以集体决策避免少数关键人员变动给公司带来的管理风险。 正是有这个前瞻性的制度设计,作为创始人的马云才有机会2019年“卸任交棒”。阿里巴巴集团前执行副主席蔡崇信曾表示,“不少优秀的公司在创始人离开后,迅速衰落,但同样也有不少成功的创始人犯下致命的错误。我们最终设定的机制,就是用合伙人取代创始人。道理非常简单,一群志同道合的合伙人,比一两个创始人更有可能把优秀的文化持久地传承,发扬。” 03 阿里巴巴的合伙人制度的背后,其实体现的是马云团队对公司的控制权。 阿里巴巴的事业合伙制是于2010年7月提出的。 阿里巴巴在融资过程中,创始团队的股权不断稀释,目前包括马云在内的高管团队仅持有阿里巴巴9.5%的股份,前两大股东软银和雅虎分别持有阿里巴巴29.2%和15%的股权。 如果按照传统的同股同权的规则,阿里的控制权与决策权应掌握在软银创始人孙正义手上。 然而,马云通过合伙人制度的“投票权委托+半数以上董事会提名权”这个巧妙设计,把控制权牢牢掌握在自己手里。 阿里巴巴的合伙机制,分成两个方面:一是永久合伙人,目前是马云和蔡崇信担任,不管股权发生什么样的变化,他们永远都是永久合伙人。永久合伙人由选举产生,或由在职和退休的永久合伙人指定,退休后不享受奖金分配。 二是普通合伙人,由合伙人委员会选举产生。退休的合伙人可以被选为荣誉合伙人,荣誉合伙人无法行使合伙人的权利,但能够得到奖金池的一部分奖金。 阿里巴巴目前共有38名合伙人。在阿里巴巴合伙人制度下,全体合伙人按“一人一票”的方式享有投票权。 阿里巴巴规定,为了使合伙人与股东利益保持一致,要求合伙人必须持有一定数量的公司股权。 一般而言,由于候选合伙人的条件之一是需要在阿里巴巴或其关联公司工作超过五年,在成为合伙人之时通常已经从公司的股权激励中取得了一定数量的股权。阿里巴巴合伙人制度体现了大多数管理层合伙人的共同意愿。 阿里巴巴的合伙人到底有什么权力?其实说起来很简单,阿里巴巴合伙人拥有提名简单多数(50%以上)董事会成员候选人的专有权。 在股权分散、董事会主导的上市公司,控制了董事会,也就控制了公司。 阿里巴巴的董事,是由阿里巴巴合伙人委员会推选候选人,经全体合伙人投票选举,获得过半数投票才可以当选。合伙人团队拥有董事会过半数名额的提名权。 而且,如果阿里巴巴合伙人所提名和任命的董事人数低于半数以上,例如阿里巴巴合伙人所提名的董事停止任职,或阿里巴巴合伙人未行使提名权和任命权等情形发生,阿里巴巴合伙人有权另行任命其他董事(无需其他股东同意),以保证由其提名或任命的董事人数达到过半数。 更重要的是马云与软银等资本方达成协议,只要软银持有的阿里巴巴股权不低于发行股票总额的15%,就会行使投票权支持阿里巴巴合伙人提名的候选人。与雅虎达成协议,将动用其投票权支持阿里及软银的董事提名。 因此,只要软银和雅虎持有阿里巴巴的大量股票,就能确保阿里巴巴合伙人提名的董事候选人在所有选举董事的会议中都能过半数当选。 此外,阿里的合伙人制度,规定了退休、除名等退出机制,体现了一定的科学合理性。比如前CEO陆兆禧、前首席技术官姜鹏、前资深副总裁金建杭、总参谋长曾鸣,都已光荣退役。 股权设计是一个公司的顶层设计。在这一点上,马云无疑是顶层设计的高手。马云用实力证明了:不控股,真得可以控制公司。 作者 | 高维君来源 | 高维学堂 Continue reading

合伙人,你们在靠什么相处?

摘要:人是会变的,所以人本身是靠不住的,唯一靠得住的就是规则,前提是我们要对规则怀有一颗敬畏之心,慢慢就会形成一种契约精神,形成一种基于契约精神的长久的商业文明。 合伙人怎么合伙,股份怎么分,我在以前的文章中论述过,也谈到合伙之后需要建立规则,但是怎么建立规则、建立什么样的规则并没有详细论述。现实中大家对规则本质的认识还不够透彻,所以实践中很容易做偏。合伙人之间的规则就是合伙人的相处之道,本文就从合伙人的相处之道来分析规则的本质。 一、靠权力相处吗? 在中国五千年的文化传统中,等级观念和平等理念虽然一直在相互制衡着,但是平等理念并不是根深蒂固,而且相对于权力的力量无疑是弱小的。随着时间的流逝,留下来的,更多的是专制的烙印和承传,尤以现代为甚。这是基于人性自私和权力放纵的结果,人与人之间缺少了尊重和平等。在权力面前,似乎只有皇帝是一个完整意义上的人,其他都是奴才,没有尊严可言。人与人之间,也都是上下级关系,包括君与臣、父与子。中国人习惯了在外听领导的,在家听父母的,父亲不在听大哥的,丈夫不在听儿子的,在一定程度上这可以认为是一种秩序,但是这种秩序背后是不是隐藏了什么我们不愿意面对的?是的,那就是我们什么时候听真理的? 二、靠道德相处吗? 中国曾经是一个有着深度文明的国度,一个礼义之邦,历史的积淀以及现代人传统文化精髓的缺失使得我们在和别人相处时更喜欢讲道德,讲感情,讲仁义,却忽视了这样一个事实,因为没有标准,所以感情、道德、仁义是说不清楚的,谁都会认为自己有理,小人不会认为自己是小人,坏人也不会认为自己是坏人,那么在这个基础上去讲道理、讲感情、讲仁义是没有意义的,也是说不清楚的,只是内耗而已。 正因为没有标准,所以权力成了道德的最大诠释者,权力说是什么标准就是什么标准。比如我们现在弘扬个体创业,鼓励发展私营企业,可是如果回到1950~1980年代,这些小老板们可能都会被当作小资产阶级在扫马路吧?鼓励创业的时候,你就是在为社会创造财富,“割尾巴”的时候你就是剥削劳动人民的罪犯。再比如我们曾经被鼓励多生,后来发现生多了,又被要求少生,现在发现少生又出现了问题,又开始鼓励多生,结果年轻人又不愿生了。 这种反复无常的变化,正说明了道德是没有固定标准的,是权力绑架道德的结果。其实,即便没有权力的绑架,道德本身也不是千篇一律的,每个人有每个人的道德标准,有高有低。正因为这样才造就了社会上形形色色、不同境界的人,也正因为这样,合伙人相处时是不能用自己认可的道德标准去要求别人的。因为道德是用来要求自己的,不然一定会陷入“公说公有理,婆说婆有理”的尴尬局面。 Continue reading

416亿入股格力电器却不要实控权,高瓴资本图什么?

近日,格力集团转让15%格力电器股权事件尘埃落定。在珠海明骏成为格力电器第一大股东的同时,董明珠领衔的珠海格臻也加入了珠海明骏及其上层结构的合伙人行列。通过系列协议,董明珠及格力电器管理层仍然把握公司经营权,而且在所有权方面也更进一步。 格力电器由国资控股转换为无实际控制人状态。拿出416亿元巨资的高瓴投资不仅不要实控权,而且给予了董明珠更大的空间,如此出乎外界意料的交易安排,高瓴资本到底图什么呢? 12月2日晚间,格力电器(000651.SZ)发布公告:珠海明骏以46.17元/股的价格,受让格力集团所持格力电器15%股权,转让总价为416.62亿元。珠海明骏将成为格力电器第一大股东。 珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)(简称“珠海明骏”)原来是由高瓴资本联合多家LP成立的投资公司。 高瓴资本成立于2005年,发展十余年,资产管理规模从最初的几千万美元迅速发展到如今突破600亿美元,成为亚洲地区资产管理规模最大、业绩最优秀的投资基金之一。 其参投过的公司包括百度、腾讯、美团、京东、滴滴出行等巨头。就在去年,高瓴资本成立的“高瓴基金四期”募资资金高达106亿美元,是亚洲迄今为止规模最大的私募股权基金。 高瓴资本背后的掌门人是张磊,前一段时间盛传股权转让后,张磊将入主格力电器。 然而,格力电器公告披露的结果是:在珠海明骏获得格力电器15%股权的同时,其自身的合伙人结构也发生了重大的变化,高瓴资本的话语权大大削弱,董明珠控制的珠海格臻大举投资进入珠海明骏! 珠海明骏的直接上层合伙人是珠海贤盈股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“珠海贤盈”),珠海贤盈享有对珠海明骏事务独占及排他的执行权。 珠海贤盈的直接上层合伙人是珠海毓秀投资管理有限公司(简称“珠海毓秀”)。珠海毓秀的董事会是珠海贤盈的最终决策机构,对珠海明骏和珠海贤盈的重大事项作出决策。 另一方面,工商资料显示,9月26日,董明珠成立了一家股权投资企业——珠海格臻投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“珠海格臻”)。董明珠持有珠海格臻95.20%的份额,余下股份也多是格力电器的管理层持有。 2019年12月2日,格力电器管理层实体珠海格臻与珠海明骏及相关主体签署了系列协议。 若这些协议最终完成,珠海毓秀的股权比例将会变更为珠海高瓴38%、HH Mansion(高瓴系一致行动方) 11%、Pearl Brilliance 10%和珠海格臻41%;珠海贤盈的有限合伙出资份额结构变为HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻分别占49%、10%、41%;珠海明骏产生的GP收益将由HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻按照 49:10:41的比例享有和分配。 也就是说,董明珠控制的珠海格臻将获得珠海毓秀和珠海贤盈4成股权,并且分掉珠海明骏4成收益。 同时,格力电器将变更为无控股股东和实际控制人。格力电器前三大股东分别为珠海明骏(持股15.00%)、河北京海担保投资有限公司(持股8.91%)、格力集团(持股3.22%),前两大股东持股比例差距仅为6.09%,珠海明骏没有其他股东作为一致行动人。格力电器的公司章程规定董事会共有9名董事,珠海明骏有权提名3名董事,没有达到二分之一以上人数。 而在珠海明骏各方达成的上市公司董事提名安排中,珠海高瓴提议1人,Pearl Brilliance提议1人,珠海格臻提议1人,而且其中2人要取得格力电器管理层的认可。这意味着,董明珠控制的珠海格臻在格力电器的经营决策中,可以比高瓴资本更有话语权。 另外,珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻一致同意,本次交易完成交割后,推进上市公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。 没有控制权,高瓴资本能够得到什么? 较于董小姐的大举进取,高瓴资本的让步,充分展示了其“帮忙而不是添乱”的诚意。 对于格力电器没有无实际控制人的结构,珠海明骏各出资方承诺要予以维护,“珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance、管理层实体及/或其关联方均不谋求格力电器实际控制权”。 然而,从目前来看,高瓴资本能够得到的,依然不少。 珠海明骏以46.17元/股的价格,416.62亿的总价获得15%格力电器股份。截至2019年12月5日,格力电器的股价已上涨到62.27元/股,珠海明骏的账面浮盈约145.4亿元,收益率约34.9%。 同时,高瓴资本收购时使用杠杆资金,其收益率将会更高。 在416.62亿对价中,珠海明骏5家合伙人合计出资218.5亿元,剩余198.12亿元将由招商银行给予全额贷款,高瓴资本收购资金的杠杆比例接近50%,实际收益率几乎翻倍。 为偿还贷款,珠海明骏还承诺促使格力电器每年净利润分红比例不低于50%。格力电器2018年底实现归母净利润262.03亿元,按照50%分红比例,珠海明骏可分得约20亿元红利。 按照5%的贷款利率计算,珠海明骏每年需支付利息约10亿元。除去利息,珠海明骏还有不菲的剩余。 2019年前三季度,格力电器归母净利润221.17亿元,累计未分配利润914.24亿元,账面货币资金1362.33亿元,现金相当充裕,2019年分红值得期待。 那么,高瓴资本和董明珠谁是更大的赢家?你怎么看,欢迎在评论区留言。 作者 | 戴鄂来源 | 野马财经 Continue reading

合伙人,合的不是钱,而是人品、格局和规则!

创业,本就是九死一生。 但目前社会上你所能看到的都是九生一死,看到的都是乔布斯、雷布斯、马布斯、周布斯、一个个成功的IPO都把企业家光环的一面无限放大,因此掩盖了大街小巷每一天都在破产、都在倒闭、都在痛哭的失败的人。 因此,你的眼里,才是满眼成功,并用这类与你无关的成功来激励自己,这才是最可怕也是最可悲的。创业,其实不是为了发财,而是为了要去做一个事情,是一种生命体验的过程,而不是成功与否的过程,是信任与格局的筹码。 创业,首先能想到失败后会怎么样的,成事的机会反而更大。 创业,从未思考过失败的创业者,基本上,前面没多远就是失败粪坑在等他了。 创业,一个人很难成事。因此,必须合伙。 人,在打江山的时候,都可以归到人的这类别里;人,在分江山的时候,一定要分到畜生这类别里人,两看。好的时候看一眼,不好的时候看一眼。然后就能分解出人类和畜类了。 人,一旦脱离规则,那么它就开始奔向畜生的道路了。 人,在规则之内的人才可以称之为人,也始终是人。其余,不是。 假如你们是三五八个人合伙—— 合伙创业天规第一条——《投名状法则》 1.出钱规则(各出多少?差额如何平衡?股权如何划分?) 2.出力规则(如何分工,谁干什么?什么责任?) 3.赚钱规则(赚谁的钱?用什么去赚?怎么个赚法?) 4.执行规则(谁去执行?怎么执行?什么责任?) 5.领导规则(谁来领导?资本领导?技术领导?销售领导?当赚钱的人和出钱的人不是同一个人时,微信查找:商界管理学府。谁当领导?领导权多大?集体投票权多大?) 6.罢免规则(领导出问题怎么办?战略出问题怎么办?哪些事件发生才可以启动罢免程序?) 7.退出规则(为不把矛盾扩大化,如何退出?原股退出还是议价退出?损耗成本计算标准?) (以上这段,江湖上称之为《大圈帮合伙作案共事章程》)   合伙创业天规第二条——《翻脸法则》 (提议、动议、附议、反对、弃权、表决的议事规则) 1.战术失误处理规则(是换将还是换方法?) 2.战略失误处理规则(是换帅还是换战略?) 3.观点冲突处理规则(是投票平息还是专家平息?) 4.人格冲突处理规则(是打架解决还是司法仲裁?) 5.发生矛盾处理规则(是控制情绪还是找出问题?) 6.矛盾升级处理规则(是团伙打架还是独立决斗?) 7.撕破脸皮处理规则(是双双驱逐还是集体散伙?) 8.相互动刀处理规则(快报案!) (以上为《翻脸前的议事规则》详细文件参考《罗伯特议事规则》) 合伙创业天规第三条——《绝不合伙法则》 1.有诈骗经历的人不能与其合伙; 2.说话不靠谱的人不能与其合伙; 3.对父母不孝的人不能与其合伙; 4.言语之间眉飞色舞的人不能与其合伙; 5.参与帮派势力的人不与其合伙; 6.太讲哥们义气的人不与其合伙; 7.经常挑战社会规则和公共道德的人不与其合伙; 8.斤斤计较的人不能与其合伙; 9.喜欢抱怨的人不能与其合伙; 10.喜欢多嘴播弄是非的人不要与其合伙; 11.善于发现问题但从不主动解决问题的人不要与其合伙; 12.推诿、善辩、否认的人不要与其合伙; 13.有严重的极端**倾向的人,不要与其合伙(玩什么都别玩**,做生意,没人能玩得起**)。   合伙创业天规第四条——《必须有一个法则》 1.最好有个年纪偏大但未必有钱的人; 2.最好有个思维活跃敢于突破的人; 3.最好有个沉稳扎实善于刹车的人; 4.最好有个勤俭节约善计成本的人; 5.最好有个口才不错说话靠谱的人; 6.最好有一个善于玩社会化网络的人; 7.最好有一个有三年销售经验的人; 合伙创业天规第五条——《分赃法则》 […] Continue reading
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