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这家牙科连锁,靠什么连着利益,锁住人心?

洛阳友好小白兔医学集团,创建于1996年,是以小白兔牙科创始人张海林为代表的一群献身口腔医疗事业的有志之士,联合建设的综合性大型牙病防治机构,该公司下辖多家医疗机构,员工高达300多人,汇集了一大批在口腔医疗方面有丰富经验的专家、学者,在洛阳、郑州两地拥有极高的社会口碑。  与其他公司不同的是,该公司股权结构极其复杂。正如张总自己所说“我们集团成立时间长,股东多,公司多,各种情况都有,大家入股时间不一样,股价不一样,有在职的非在职的,各种专家、客户、股东、员工,所有人都有股权,错综复杂,乱的一锅粥”。 股权分配之初,大家凭着感觉去分,结果越分越乱,到最后都不知道怎么弄了。为了更好的解决这个问题,只好请了专业的机构介入,前后找了两家,一家是律师,一家是咨询机构,可是专家也请了,方案也做了,到最后却还是落不了地 ,不了了之,越来越乱。所有的股东交了钱,没有股,心也始终悬着,观望着,担心自己的资金安全,更担心公司的收益和自己无关。 迷茫无助之际,张总联系到了泰山管理学院,先是在学院系统的学习了股权课程,之后学院安排专门的顾问老师到公司进行实际的调研,在此基础上,还听取了各个股东的意见,并对企业的问题进行深入分析,最后帮助洛阳友好小白兔集团形成了适合自己的解决方案。 2019年1月5日,洛阳友好小白兔集团第一届股东会暨合伙人计划启动大会正式实施,公司的股权结构终于清晰了,股权分配的问题终于解决了,方案终于得以落地,多年的困扰终于得以解决。所有股东悬着的心也终于放了下来,全身心投入到自己的工作中。 会上,张总激动的告诉大家,我们本着学习的态度,来解决我们不得不解决的、牵扯到我们企业长期发展的、牵扯到我们企业主人的问题,经过泰山管理学院一系列的调研、分析,定制,今天终于有了初步答案,感谢学院帮我们一次性解决了多年的股权问题。 鞋子合不合适,只有脚知道。股权方案也是如此,适合的才是最好的,定制的才是有效的。 泰山股权商学院,中国定制股权方案专家,创立于2002年,学员50000+,方案落地率93%以上,助力上千家企业业绩增长超百亿! Continue reading

家族企业接班人的5门必修功课 ——接班人如何实现家族企业的稳定与发展?

中国改革开放40年以来,家族企业得到了迅猛发展,在国民经济中发挥了至关重要的作用。同时,随着一代创业者基于各种原因逐步退出历史舞台,家族企业的传承问题已经成为了一个时下政府、经济界及家族自身都非常关注的社会热点话题。 通常认为,家族企业传承问题应当聚焦到三个层次予以考量,即:传什么、传给谁及如何传?不可否认,这是一个家族(企业)保护、管理与传承的根本性问题。事实上,从近几年发生的家族传承实践来看,我们应当对接班人如何实现家族企业的稳定与发展给予更多的关注。 接班人承继家族企业的类型与挑战 1.接班人承继家族企业的两种类型 其一是规划下的继承安排,上一代家族企业领导人根据家族的规划与意愿将“权杖”移交给下一代;其二是家族企业领导人突然离世或丧失能力,继承人“非正常”接班。 “权杖移交”式的交接班又可以区别为生前传承和身后传承两种类型。例如:2017年10月发生的“万向系”鲁冠球家族因鲁冠球先生去世引发的鲁伟鼎先生接班的传承事件,就应当理解为是一种“权杖移交”式的身后传承;而较为被关注的“长和系”李嘉诚家族、“新希望”刘永好家族、“海翔药业”罗邦鹏家族的传承都属于生前传承。    可以肯定的是“权杖移交”式的交接班相对而言更为有序,但交接班后的家族企业稳定与持续发展却并不确定,譬如罗邦鹏家族在二代接班后黯然退出海翔药业就是非常令人痛惜的案例。 “非正常接班”式的交接班基本上都是身后传承,此种类型下的交接班相对而言是无序且缺乏必要准备的,颇多失败案例。比如:闫吉英家族“三佳科技”的家族内斗、李海仓家族的“海鑫钢铁”破产重整等;当然也有李裕杰家族非正常接班后“水星家纺”IPO顺利冲关的成功案例。 总体来看,“权杖移交”式的交接班成功率相对而言略高;而“非正常接班”式的交接班成功率较低,甚至可以说成功是“偶然”的。 2.接班人承继家族企业后面对的挑战 无论是“权杖移交”还是“非正常接班”式的交接班,家族及接班人所面对的根本挑战事实上并无本质的差异,差异在于家族及接班人是否已经完成必要的准备与规划安排。 接班人承继家族企业所面对的挑战就是如何避免家族(企业)的衰败,细究起来具体挑战来源很多,大致可以用6个字概括: “散”与“分”。 上一代强力家族领导人退出后,家族往往失去或者在一段时间内失去“核心”,家族凝聚力减弱,很可能家族人心无法继续真正凝聚在一而“散”掉,甚至出现非正常的“分家”与“分产”的现象,家族分崩离析,后果不堪设想。 “乱”与“斗”。 由于缺乏必要的、有效的规划与安排,家族(企业)在心理上、能力上与路径上都没有完成必要的传承准备,由此家族陷入混乱,甚至陷于长期的内斗,最终家族力量消耗殆尽。耳熟能详的香港镛记烧鹅甘穗煇家族传承后的长子支系与次子支系内斗就是令人十分唏嘘的案例。 “弱”与“失”。 接班人未必具备上一代家族领导人的能力及企业家精神,能力偏弱,无法引领家族企业持续发展也是较为常见的情形。当然,接班人接班后的所有权结构重构导致控制力减弱、甚至导致家族控制权丧失的现象也不在少数,由此家族走向衰落。 毫无疑问,接班人承继家族企业后面对的每一个挑战都是巨大的,必要的规划、充分的准备、正确的方向、足够的能力及家族的团结都是应对挑战的基本条件。 家族企业接班人实现家族企业稳定与发展的基本路径 1.家族企业接班人应当牢牢把握的核心目标 家族企业接班人保持家族企业稳定与发展所应当把握的核心目标就是家族力的持续提升。 家族力指的是家族的生命力,具体包括家族(企业)的永续生存能力——生存力、家族(企业)的持续发展能力——发展力、家族(企业)的核心社会价值——价值力,其中价值力是最为重要的核心要素。从另一个维度来看,家族力是围绕家族(企业)的人力资本、文化资本、社会资本及金融资本的总体提升而展开的。只有拥有强大家族力的家族(企业)才可能实现家族(企业)的稳定与发展,进而实现家族(企业)的基业长青。家族力应当是家族及接班人关注的核心问题。 2.家族企业接班人必须完成的五门功课 要实现家族力的提升,接班人必须完成以下5门功课,这是对治家族(企业)所面临的“散”与“分”、“乱”与“斗”、“弱”与“失”等挑战的“不二法门”。 第1门功课:扎根家族情感,构建和合家族 家族不仅要关注财富管理、企业管理,同时也要关注情感管理。俗话说“家和万事兴”,家族和合是家族延续,家族企业发展的基础。尤其在家族长辈或领导人离世聚合力缺失的情形下,家族情感的凝聚,团结一致是接班人必须关注的基础性问题,这是家族共渡难关,面对挑战的基础与前提。 第2门功课:厘清顶层结构,实现有效控制 家族的传承往往涉及到所有权的更迭、所有权结构的调整与重构,在这个过程中接班人应当高度关注顶层结构的设计。在交接班中、或交接班后如果顶层结构设计与安排失当,出现家族控制权减弱或控制权丧失的状况是最大的风险之一。所以在家族企业顶层结构设计与安排中家族必须对家族(企业)所有权、控制权、经营权及收益权进行合理的配置,既要合法、也要公平,更要有效,还要长远。 第3门功课:尽快完成交替,构建领导核心 接班人在承继家族企业后,自然要面对从上一世代到下一个世代交替的问题。这个交替期不仅要保证平稳,避免动荡带来不必要的风险,同时交替期也不能过长,应尽快完成交替。这个交替指的不仅是“权力”与“财富”交替的完成,更是“心理”交替的完成,较快形成全新的、有力的领导核心是家族持续与稳定发展、步入新时代的关键。交替期拖得越久,对于家族企业事实上是越不利的,这一点是不言而喻的。 第4门功课:坚持家族战略,创新驱动发展 家族持续与稳定发展的前提是家族应当具备清晰明确的家族战略与规划、家族企业战略与规划,这一点接班人是应当坚持的,而不应轻言改变;但是不可否认的是,中国的家族企业普遍处于转型升级期,而且社会环境、市场环境更是处于持续迭代变动中,此时接班人也应当具有相应的创新精神与能力,不能死守陈规及教条。换句话说,不易流行,“变”与“不变”的衡平对于接班人而言是一个大考。 第5门功课:坚守核心价值,承担社会责任 家族最重要和宝贵的是家族价值力,而家族的价值力还源于先辈家族领导人的企业家精神,来源于良好的家规家风,来源于家族社会责任的承担,这是家族长治久安,基业长青的根本,也是家族必须坚守的,更是家族接班人应当率先垂范的。 其中家族对于社会责任的承担是非常重要的,切莫忽视!这是家族和合,文化凝聚、社会尊重的基础与关键,关乎于家族的人力资本、文化资本与社会资本,是家族力提升的关键。“只有慈善才可能让家族持久地凝聚在一起”,就是这个道理。 上面所谈及的5门功课对于不同家族(企业)而言缓急、轻重虽有不同,但并不是先后完成的,而是同时展开的,这可能才是对接班人最大的挑战。家族企业的交接班,不仅是对接班人个人的考验,更是对全体家族成员的考验;不仅是家族的内部问题,更是一个社会问题。 由此,接班人在实现家族企业稳定与发展过程中,不仅要在内部“聚力”,同时也要向外部、向社会“借力”,运用各种工具有效打通家族财富管理、家族顶层结构设计及家族力提升三个层次与路径,这才是确保家族(企业)持续稳定与发展的关键所在。 来源:WEALTH财富管理作者:张钧、张晓初 Continue reading

我想做股权激励,员工说没钱怎么办?

治大国若烹小鲜,做企业也是如此。 老板在做股权激励时都会遇到如下几个问题:1、 股权激励的比例如何计算?2、 股权激励的对象如何选择?3、 什么时候激励最合适?4、 如何收回已经分出去的股份?5、 股权激励的协议怎么写? 但最让人崩溃的是,你绞尽脑汁想出来的股权激励方案,最终被两句: “老板我不想入股”,“老板我想入,但我没钱”所终结。 如果遇到这种情况,你会怎么办? 今天我们从思想与制度两个层面来分析这个问题。 -01-思想层面老板与员工的区别到底是什么? 通过上面的表格对比,我们可以发现员工更偏向于干一份工作拿一份钱,独立思考与抗风险能力也比较低。 曾有人问,我在公司实行了股权激励,真心实意地把股都分出去了,可员工的积极性也没见提高呀! 各位老板记住:激励的内涵是一种压力,绝不是花钱买积极性,长期持续性的积极性是任何金钱也买不来的。  所以让员工真正成为“老板”,也绝不是让他们口袋鼓起来那么简单。重点是通过股权激励,产生压力,从而培养他们的抗风险能力,让他们在未来能够与企业风雪与共。 但这个过程绝对不是一蹴而就的,因为“老板”更多具有先天的成分,所以企业在改革过程中需要耐心,也需要承担试错的成本。 -02-制度层面要循序渐进逐步加大员工的抗风险能力 股权激励,实际上是对内部员工的一种教育。所以我们在做股权的过程中,会逐步加大员工抗风险的意识和能力,为此,我们采取以下四步: 01 干股激励  对于想要入股,但没有钱的员工,我们可以采取干股激励的方式,就是员工不拿钱还能享受到企业的红利。 但部分老板对干股持反对意见,他们认为干股就是白给钱。实际上,是你使用的方法不对。 比如餐厅在做股权激励时,在员工入股的第一年,不用员工出钱,在店面为员工设定指标,员工完成相应的盈利指标,即可拿到相应的分红。 比如一家店面投资 180 万,我们设定第一年盈利目标在 108 万以内,员工分 10%,108 万以上,员工可以分到 30%。 同时设定店面不同岗位的奖励比例: 假设该年度该店面完成 150 万的盈利,该店长可获得的奖励是: 通过此办法,让员工没有出资却在店面获得股权收益,调动员工的积极性,员工分红加上工资,一年可以获得接近 20 万的收益,在新开门店时,员工就有了入股的本金。 02 入股保底收益 员工有钱之后,就可以在新开门店入股,但新店经营的好坏,不仅仅取决于员工的努力程度,还有竞争状况、地段选择、天气因素,周边环境的变化,员工此时的抗风险能力是较弱的,在这种情况下,我们在企业中推出无风险投资。 我们的出发点在于:人性本身是善的,每个员工是积极的、努力的,愿意和老板一起把店面搞好的,更愿意获得自己投资的回报。  我们采取的政策是,员工投资的 1~2 家店面,公司承诺让员工无风险,即投资店面如果有收益,员工享受分红,如果投资店面亏本,则公司负责将员工的投资返还。 03 有限风险  在员工享受到投资的红利后,公司推出对员工的投资承担有限风险,即员工投资 20 万,万一投资失败,公司承担员工投资部分 70% 的风险,员工慢慢开始承担投资的压力,随着员工经济实力的提升,员工承担风险的能力也在提升,也愿意采取此种方式。 04 承担投资的全部风险  随着员工个人能力、企业品牌实力、公司运营能力、员工个人经济实力的提升,员工可以接受其全额的投资风险,真正成为企业的合伙人,也就是企业内部的企业家,公司成为员工创业的平台。 老子《道德经》第六十章:治大国若烹小鲜。意思是治理大国就像烹调美味的小菜一样。做企业也是如此,切勿操之过急,要循序渐进,有耐心的培养自己的团队。 来源:餐饮老板内参作者:大鱼君 Continue reading

干股:看起来很美,其实真相是这样的

近年来,由“干股”引发的争议屡见不鲜,法律上对干股的讨论也日渐增多。 由于干股并非法律术语,也无明确的法律条文规范,故在实务中存在着对干股的种种误解。 可以说大多数人都听说过“干股”,但“干股”的法律责任却知道很少! 什么是干股? 根据我国《公司法》的规定,股东应当足额缴纳公司章程中规定的各自所认缴的出资额,股东不按照前款规定缴纳所认缴的出资,应当向已足额缴纳出资的股东承担违约责任。 可见,出资是取得股东资格的前提。 实际上,干股通常是指持股人未实际出资的情况下,从他人处获得的股权,或由他人代缴出资而取得的股权。 干股具有如下特点: 1、干股是股权的一种;2、干股是协议取得,而非出资取得;3、干股具有赠与的性质;4、干股的地位要受到赠予协议的制约。 一般,干股股东分为两种: 1、登记在工商档案中的干股股东;2、没有工商登记的隐名股东。 原则上,工商登记有记载的干股股东享有股东的所有权利义务,和实际出资的股东一样。 反之,如果没有做工商登记的股东,则只能根据双方的合同协议享有部分权利义务,但是对外不具有股东的法律地位。 干股存在的情形 1、干股既可以是全体或部分股东对股东之外的人赠与股份。 2、干股既可以在创设时取得,也可以在公司存续期间取得。 如果股东在公司存续期间取得干股,公司并没有扩资,发行新的股份,那么原有股东所持股权比例随之下降。 3、干股可能是附条件股权赠与,也可能是未附条件的股权赠与。 附条件股权赠与协议中所附条件对股权的转让方和受让方产生约束力,在所附条件成就时,受让方取得或者失去相应的股权。 由于对所附条件是否成就可能存在异议,工商机关在登记变更时对该情况也难以认定,客观上要求法院判决后,工商机关依据法院的判决办理变更登记。 4、干股的取得既可能是因为个人的技能或者经营才能而取得,也可能因为其他原因而取得。 干股股东的表现形式 一般,根据干股股东的地位,干股股东可分为两种:一是没有工商登记的隐名股东,二是登记在工商档案中的干股股东。 (一)没有公开身份的干股股东 在现实的经济活动中,一些国家公务人员利用自己职务上的便利条件,以及一些不愿意公开身份,但却掌控公司资源,或对公司的经营活动有重大影响的自然人或法人、采取不投入出资而占有公司股权。 其所占有股权的出资并未体现在公司登记或备案的工商材料中,也未体现在公司的股东名册中,而是以他人名义占有公司股权,或干脆用另外的文字载体、口头协议等约定享受企业收益。 这种股权被人通俗地称为“干股”。 (二)公开身份的干股股东 与不公开身份的干股股东相对应,有一些自然人或法人虽未对公司履行出资义务,但却通过种种方式登记为公司股东,并取得了公司向股东颁发的出资证明,也登记在公司的股东名册,并参与公司的管理及利润分配。 这种不出资但却取得股东资格的民事主体也被称为“干股”股东。 在实践中,这种干股的表现形式较为多样,其存在的基础大致有两种情形:其一是因腐败而产生,其二是因交易而产生。 Continue reading

干股是什么意思?只出干股不出资是什么意思?

在和朋友们的交流中,常常可以到听到说有的公司会给员工一部分干股,很多朋友一开始并不了解这所谓的干股是什么意思,但是大家总是知道是好事的,也就非常的努力争取能拿到部分的干股。现在我们就来看看干股是什么意思,这个好事到底怎么好? 通常来说,干股是指股东没有出资就获得的股份公司的股份,它是指企业在成立的或存续的过程中,设立人或者股东依照协议无偿赠予非股东的第三人的股份。 -01-干股的表现形式 一般,干股的表现形式主要:信息干股、员工干股、权利干股、管理干股、技术干股、亲友干股这几种: 1.信息干股,公司或者股东无偿送给为公司提供经营信息的人股份; 2.员工干股,公司无偿送给公司员工的股份; 3.权力干股,公司或者股东无偿送给掌握某种公共权力的人股份; 4.管理干股,公司或者股东无偿送给公司管理者股份; 5.技术干股,公司或者股东无偿送给公司技术骨干或某种技术诀窍掌握者股份; 6.亲友干股,公司股东无偿送给其亲友的股份。 -02-干股的特点 1、干股是股份的一种。 2、干股是协议取得,而非出资取得。 3、干股具有赠与的性质。 4、干股的地位要受到无偿赠予协议的制约。 -03-影响干股股权效力的因素 当干股股东与其他股东或公司发生纠纷进行诉讼时,干股股东的法律地位可能会被否认。而对于普通股东而言,干股股权的效力更易于被否定。 干股股权的效力可能因以下情形被否定:没有在工商档案中予以登记,没有在公司章程中予以记载,缺少合法的股东会决议,股权赠予协议被认定无效,股权赠予协议被申请撤销等。所以干股股东在受让股份并持有股权的过程中将面临很大的法律风险,所以要征询专业律师的法律意见,以减少或避免可能出现的法律风险。 –04-干股及干股法律效力 事实上,对于干股是什么意思或者说对于干股的定义目前都没有一个明确的概念,所以市场上存在着对“干股”的误读,更有甚者认为“干股”是不被认可的。另外,还有人认为“干股”就是红利股,不参加经营,但是取得红利等等。但是我们说,“干股”是指在公司的创设过程中或者存续过程中,公司的设立人或者股东依照协议无偿赠予非股东的第三人的股权。因此,“干股”本质是赠与关系,只要符合赠与的法律规定及公司法的规定,“干股”是可以受到法律保护的。当然,最好的办法就是与其他股东签订协议,并办理工商登记。 不过,现在也存在另一种形式的“干股”,即“干股”就是红利股,不办理股权转让,不办理工商登记,不参加经营,职工离职后,“干股”就不存在了,但是可以“分红”。实际上,这种“干股”并不是股权,取得这种“干股”并不具有股东身份,这只是一种“奖金”,属于劳动报酬。 基于以上的分析,我们对于干股是什么意思,要不要接受这所谓的好事降临,还要通过与公司的进一步沟通解决,在了解了具体的情况之后在作出选择。 与干股对应的我们经常谈到的,只出干股不出资是什么意思呢? 1、以技术或管理当做资本来入股,不出实际资金,占有公司一定的股份,但该股份是没有去工商登记的,只是企业内部股东认可的。 2、用自己在其他企业的干股来当做资金入股,如果公司亏了或垮了,就拿那个公司的干股来赔偿。 3、干股是指未出资而获得的股份,但该股权没有在工商注册登记,法律上没有认可,只是企业内其他股东认可,可参与管理(一般不控股),也可以分红。有的老板会签干股协议,有的没有签。 干股是老板对骨干员工的一种奖励,让员工有归属感。也有技术型人才或管理型人才加入公司,老板会给干股的。 干股协议不如叫做分红协议更加贴切,但干股将来也可以谈成期权,期权是可以变成真正法律意思上的股东,就是在工商登记处有自己的名字和股份多少,这样的股东法律上一点问题都没有了。 Continue reading

海尔股权结构大起底:股改凌乱还是再次伟大?

股改凌乱还是再次伟大? 近期伴随着频繁的资本动作,海尔这家集体所有制巨轮,再次被股权结构的迷雾笼罩。 -01-谁的海尔? 2019年10月25日,“青岛科创第一股”海尔生物医疗股份有限公司在沪交所挂牌,首日大涨96%,市值最高达96.6亿元。 继今年年初以18.23亿元入主A股公司星普医科(后改名盈康生命)后,一年之内,这是海尔第二次加持医疗板块,集团上市公司数量随之增加到4家。 资本舞台的频繁亮相让这家巨型集体所有制企业屡屡被拉到聚光灯下。 解析海尔生物的股权结构,其控股股东为海尔生物医疗控股有限公司持股31.73%,海创睿(海尔集团创客激励平台之一)持股10.13%。 这其中,海尔生物医疗控股有限公司是海尔电器国际股份有限公司(简称海尔国际)全资控股公司,而海尔集团公司持有海尔国际51.2%的股份。 简言之,上市公司海尔生物的实控人是海尔集团公司。巧合的是,在年初海尔对星普医科的股权收购中,接盘方背后的控股股东是盈康双生(重庆)科技有限公司,而盈康双生也是海尔国际的全资子公司。 11月中旬,有自媒体以海尔国际为线索,牵出背后一系列关联繁杂的持股关系及管理层合伙人制度。以海尔国际为中介,海尔系的隐形之手频繁扩张资本版图与上市图谱,在一系列的资本腾挪中背后不乏管理层身影闪现,这其中是否存在企业股权转移或资产外流? 针对海尔股权迷局,华商韬略结合上市公司公开资料,对海尔看似凌乱的“股改方案”进行了梳理,试图打开笼罩着迷雾的“黑匣子”。 首先要起底的是海尔国际这个资本抓手。 海尔国际前身原是青岛海尔洗衣机股份公司,1997年更名,目前持有海尔非白电业务的主要资产,包括生物医疗、日日顺物流等板块。 海尔国际的股东构成为,海尔集团公司持股51.2%,青岛海创客管理咨询企业(简称海创客)持股48.8%。 这个海创客——后面还会提到,由海尔内部职工持股会变更而来,可以理解为海尔全员持股平台,由张瑞敏等67名高管合伙人带领组建,公开资料显示,海创客已将所持有海尔国际股权对应的全部表决权委托给海尔集团行使。 也就是说,充当海尔资本运作主体的海尔国际,是海尔集团具有实际控制权和全权表决权的直属公司。以此为背景,再来剖析海尔系4家上市公司:海尔智家(原青岛海尔)、海尔电器、海尔生物与盈康生命;海尔智家,经营海尔主要白电业务,连续两年入围《财富》世界500强,去年销售额1833亿,资产规模逾1800亿。 该公司是海尔集团的旗舰公司,经过一系列配股、转让、定向增资等,大股东为持股19.76%的海尔国际;与此同时,海尔集团、青岛海尔创业投资咨询有限公司、青岛海创智管理咨询企业分别持股16.84%、2.7%、1.15%,后两者为海尔集团一致行动人。 如上文了解,海尔国际受海尔集团控制,所以海尔智家的实际控制人是海尔集团公司。 再看海尔电器,是海尔智家的子公司,主营洗衣机、热水器、净水机及家电渠道业务。年营收852.5亿,资产净值257.5亿。 海尔电器的母公司海尔智家,持股45.64%;二股东HCH(HK)Investment Management Co, Limited持股12.01%,后者已将所有投票权委托给海尔智家,即海尔智家合计控制57.65%股权。 海尔集团是海尔智家的实际控制人,海尔智家是海尔电器的控股公司,所以海尔电器最终控股公司亦为海尔集团。 海尔生物前文已表,实际控制人为海尔国际,海创睿持有的10.13%股权表决权已委托给海尔集团。所以海尔生物的实控人也是海尔集团。 最后一家盈康生命,控股股东为盈康双生,盈康双生为海尔国际全资控股子公司——因此实际控制人也是海尔集团。 综上,海尔系全部4家上市公司的实际控制人、最终控制母公司或最终控股公司都指向海尔集团公司。这么一堆复杂的持股关系网背后,位于塔尖的集团公司能实现对各子公司表决权的终极收归,其中关键机要,在于对海尔国际的运用和控制。 作为海尔系核心资本运作平台,海尔国际看起来频频在海尔系资本扩张中扮演重要角色,但实际并未动摇海尔集团的集体所有制的产权本质。 至于员工持股平台海创客为何与集团公司共同持股海尔国际,张瑞敏等核心高管又在其中具有何种话语权,我们下文会进一步分析。 在产权归属上,目前可以确认的是,通过直接控股、间接持股、表决权委托等形式,4家上市主体及旗下子公司的实际控制人均是海尔集团,海尔集体所有制性质与子公司控制权都没有发生改变。 -02-改革被骂,不改就死 花这么大力气,搞这么多层的配股、分权、业务组合,若不是对股权动心思的话,海尔管理层到底图什么? 作为一家大型集体所有制企业,股权改革是一柄高悬海尔头顶二十多年的剑。 改制是中国一代企业家的集体阵痛。过关者,管理制度看齐现代企业;失利者,巅峰跌落甚至企业触礁。 作为集体经济的灯塔和中国制造之光,海尔高层的改革压力可想而知。从上世纪末探索产权改革至今,海尔在“体制改革大讨论”中屡屡被推进旋涡。 2004年郎咸平的一篇“四问海尔”,把海尔探索多年的员工持股模式推向风口浪尖。不同于顾雏军的强烈反应,被“精准打击”的张瑞敏异常冷静,并未对外做任何回应。 据知情人爆料,张瑞敏曾在海尔内部会议上说道:“对质疑最好的回应就是发展;我们发展壮大了,质疑就是错的,我们不发展了,质疑即便是无稽之谈那也是对的。” 2004年海尔集团全球营收突破1000亿,成为中国首家千亿家电企业。那一年美的还是百亿小将,珠海想作价9亿卖掉格力。 此后至今十五年,家电产业开启一轮私有化浪潮与大并购周期,不止一家品牌在海尔之后跃上千亿门槛,何享健、方洪波、董明珠、李东生等一批企业家也成为中国智造的领军人物。 2013~2014年以来,家电行业增长出现迟滞,规模效益一再萎缩,冰洗空产能过剩,价格战从电商到实体渠道全面蔓延,白电市场陷入“杀敌一千自损八百”的惨烈境地。 当上个十年还不在同一段位的竞争者在私有化后步步腾飞,海尔这位老大哥亟需通过股权改革,大胆革新利益分配机制、激发8万员工的创新活力,实现企业的转型升级。改革可能有风险,但不改就会被时代抛弃。这就是海尔的盛世危局。 -03-万人持股,千团赛马 2009年,IBM“救世主”、前董事长路易斯·郭士纳与“海尔教父”张瑞敏会面。 两位管理者相见,张瑞敏在纸上画了个倒三角的组织结构图,还没开始说话,郭士纳就眼睛一亮,兴奋道“我知道你要说什么了!” 一个倒三角,倒空了海尔1万多名发号施令的中层管理者。 张瑞敏在海尔内部强化“人单合一”管理模式,激励每个员工与创造的用户价值保持一致,“员工听用户的、去中心化、去中介化”,打掉盘根错节的科层化结构,让组织与业务模式全面向互联网化转型。 2014年,海尔开启了互联网思维下的“三化改革”——企业平台化、员工创客化、用户个性化,整个集团开始大力推行全员创客机制。 创客竞赛,这个在互联网企业中或许并不鲜见的激进规则,几乎彻底颠覆了大集团化的传统考核标准与利益分配体系。 海尔全员创客机制有三个奖励原则: 一是起点均等。谁创造的价值大,谁就拥有股权份额,分红多少由创造的增值收益大小决定,而非按照级别和资历来分配; 二是动态优化。根据为用户创造价值的多寡,有进有出、有升有降地调整股权激励对象和份额,避免一旦拥有股份就失去创新动力; 三是利益共享、风险共担。创客遵循对赌跟投原则,项目亏损优先用创客跟投部分抵损;项目超额盈利,创客享受溢利。 通过创客三原则,海尔试图在8万职工队伍中创造一种“谁创造谁收益”“赛马不相马”的市场化、无等差报偿体系,推翻过去的固定薪酬制和岗位级别待遇。 按张瑞敏的说法,海尔只留三类人:平台主,小微主,创客。 让创业者成为企业主体,组织结构变高塔为扁平网,没有上级给你下达命令,用人权、决策权、分配权让渡给基层创业者,集团变为服务者、资源对接者、护航者。 […] Continue reading

416亿入股格力电器却不要实控权,高瓴资本图什么?

近日,格力集团转让15%格力电器股权事件尘埃落定。在珠海明骏成为格力电器第一大股东的同时,董明珠领衔的珠海格臻也加入了珠海明骏及其上层结构的合伙人行列。通过系列协议,董明珠及格力电器管理层仍然把握公司经营权,而且在所有权方面也更进一步。 格力电器由国资控股转换为无实际控制人状态。拿出416亿元巨资的高瓴投资不仅不要实控权,而且给予了董明珠更大的空间,如此出乎外界意料的交易安排,高瓴资本到底图什么呢? 12月2日晚间,格力电器(000651.SZ)发布公告:珠海明骏以46.17元/股的价格,受让格力集团所持格力电器15%股权,转让总价为416.62亿元。珠海明骏将成为格力电器第一大股东。 珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)(简称“珠海明骏”)原来是由高瓴资本联合多家LP成立的投资公司。 高瓴资本成立于2005年,发展十余年,资产管理规模从最初的几千万美元迅速发展到如今突破600亿美元,成为亚洲地区资产管理规模最大、业绩最优秀的投资基金之一。 其参投过的公司包括百度、腾讯、美团、京东、滴滴出行等巨头。就在去年,高瓴资本成立的“高瓴基金四期”募资资金高达106亿美元,是亚洲迄今为止规模最大的私募股权基金。 高瓴资本背后的掌门人是张磊,前一段时间盛传股权转让后,张磊将入主格力电器。 然而,格力电器公告披露的结果是:在珠海明骏获得格力电器15%股权的同时,其自身的合伙人结构也发生了重大的变化,高瓴资本的话语权大大削弱,董明珠控制的珠海格臻大举投资进入珠海明骏! 珠海明骏的直接上层合伙人是珠海贤盈股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“珠海贤盈”),珠海贤盈享有对珠海明骏事务独占及排他的执行权。 珠海贤盈的直接上层合伙人是珠海毓秀投资管理有限公司(简称“珠海毓秀”)。珠海毓秀的董事会是珠海贤盈的最终决策机构,对珠海明骏和珠海贤盈的重大事项作出决策。 另一方面,工商资料显示,9月26日,董明珠成立了一家股权投资企业——珠海格臻投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“珠海格臻”)。董明珠持有珠海格臻95.20%的份额,余下股份也多是格力电器的管理层持有。 2019年12月2日,格力电器管理层实体珠海格臻与珠海明骏及相关主体签署了系列协议。 若这些协议最终完成,珠海毓秀的股权比例将会变更为珠海高瓴38%、HH Mansion(高瓴系一致行动方) 11%、Pearl Brilliance 10%和珠海格臻41%;珠海贤盈的有限合伙出资份额结构变为HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻分别占49%、10%、41%;珠海明骏产生的GP收益将由HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻按照 49:10:41的比例享有和分配。 也就是说,董明珠控制的珠海格臻将获得珠海毓秀和珠海贤盈4成股权,并且分掉珠海明骏4成收益。 同时,格力电器将变更为无控股股东和实际控制人。格力电器前三大股东分别为珠海明骏(持股15.00%)、河北京海担保投资有限公司(持股8.91%)、格力集团(持股3.22%),前两大股东持股比例差距仅为6.09%,珠海明骏没有其他股东作为一致行动人。格力电器的公司章程规定董事会共有9名董事,珠海明骏有权提名3名董事,没有达到二分之一以上人数。 而在珠海明骏各方达成的上市公司董事提名安排中,珠海高瓴提议1人,Pearl Brilliance提议1人,珠海格臻提议1人,而且其中2人要取得格力电器管理层的认可。这意味着,董明珠控制的珠海格臻在格力电器的经营决策中,可以比高瓴资本更有话语权。 另外,珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance和珠海格臻一致同意,本次交易完成交割后,推进上市公司层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%上市公司股份的股权激励计划。 没有控制权,高瓴资本能够得到什么? 较于董小姐的大举进取,高瓴资本的让步,充分展示了其“帮忙而不是添乱”的诚意。 对于格力电器没有无实际控制人的结构,珠海明骏各出资方承诺要予以维护,“珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance、管理层实体及/或其关联方均不谋求格力电器实际控制权”。 然而,从目前来看,高瓴资本能够得到的,依然不少。 珠海明骏以46.17元/股的价格,416.62亿的总价获得15%格力电器股份。截至2019年12月5日,格力电器的股价已上涨到62.27元/股,珠海明骏的账面浮盈约145.4亿元,收益率约34.9%。 同时,高瓴资本收购时使用杠杆资金,其收益率将会更高。 在416.62亿对价中,珠海明骏5家合伙人合计出资218.5亿元,剩余198.12亿元将由招商银行给予全额贷款,高瓴资本收购资金的杠杆比例接近50%,实际收益率几乎翻倍。 为偿还贷款,珠海明骏还承诺促使格力电器每年净利润分红比例不低于50%。格力电器2018年底实现归母净利润262.03亿元,按照50%分红比例,珠海明骏可分得约20亿元红利。 按照5%的贷款利率计算,珠海明骏每年需支付利息约10亿元。除去利息,珠海明骏还有不菲的剩余。 2019年前三季度,格力电器归母净利润221.17亿元,累计未分配利润914.24亿元,账面货币资金1362.33亿元,现金相当充裕,2019年分红值得期待。 那么,高瓴资本和董明珠谁是更大的赢家?你怎么看,欢迎在评论区留言。 作者 | 戴鄂来源 | 野马财经 Continue reading

业务亏损,能否做股权激励?股东是否要承担赔付责任?

近些天,有些老板说想做股权激励,但是公司目前还不盈利,有些项目甚至还亏损,这种情况下,能做吗?就这个问题,今天和大家深入探讨一下。 1. 业务亏损,能做股权激励吗? 能做,众所周知,股权激励针对的不是现在,而是未来,未来是不可预料的,企业经营本身存在很大的不确定性,尤其是在经济寒冬中,这种不确定性进一步加剧。这种形势下,只有看好公司未来的员工才能陪伴公司长期走下去,所以只要员工对公司未来充满信心,认可老板风格、企业文化,那么暂时的亏损大可不必担忧,股权激励恰恰是激发员工为企业创造更好未来的利剑和宝器。 另一方面,因为公司暂时亏损带来的“价值洼地”可能为公司股权激励创造更好的契机。在员工薪酬有限的情况下,公司估值越高,出资压力越大,而公司经营不善、处于低谷时,给予员工股份的价格势必降低。后期通过管理提升、组织变革和流程优化后股份价值成倍提升,因此,对暂时经营不善公司的员工来讲,其股份更可能是“沙子里的宝藏”。 怎么做?这个问题相对比较复杂,方法也很多,比如,你可以运用干股激励,假定去年亏损是100万,规定今年只要能实现收支平衡,就可以给予员工10个点的分红作为激励,激发员工积极性;也可以运用股票增值权,比如授予员工90万股票增值权,每股价值3元,若是公司业绩得到改善,则每股价值会相应升高,假定每股升高到5元,那么员工所获得的股票增值权为180万元(90万股*(5元-3元)),公司的整体价值也得到了提升。具体的方法还有很多,需要根据每个企业的具体情况量身定制,有需要的朋友欢迎留言交流! 2. 业务继续亏损,股东是否要承担赔付责任? 有些老板又问了,若我做了股权激励,公司还是没盈利,股东是不是要承担赔付责任?谈论这个问题,必须清楚地区分干股和实股的区别。 干股享有分红权,不在公司营业执照注册,意味干(gàn)股,只有干活了才有分红。日后出现亏损再多也不需要缴资金,因为营业执照公司股东都没有你。 实股则不相同,实股是在工商局注册的时候需要写进营业执照,这种注册的时候需要出资实缴,提前约定好,万一亏损需要缴多少资金,承担多大责任,如果不约定好,而且注册的时候没有按照约定缴资金,日后出现亏损麻烦就大了,毕竟实股股东不仅有分红权,更多是公司控制权话语权以及承担的责任。当然,若公司账面有存量,可先用存量弥补亏损,不足部分再由股东补缴。 因此,对老板来讲,刚开始建议干股激励,达成目标有分红,考核3年或者更多以后再考虑给实股,这样保证公司的盈利;股权激励的初心是激励员工,让公司业绩做大,所以提前给员工说清楚需要承担哪些责任,需要什么时候做哪些事情,让员工有责任感,使命感也是老板义不容辞的责任。 对员工来讲,既然选择了成为公司股东,便就要与公司共患难、同富贵,用积极的态度应对各种变化,齐心协力扭转亏损,渡过难关,把公司做大、做强! 3. 小结 总结一下这两个问题。第一,业务亏损时,也可以做股权激励,前提是员工对公司未来看好,同时股权激励的方法很多,干股激励、股票增值权都不失为一种好的方法,但是具体运用什么方法,怎么用,还得根据公司具体状况来定;第二,权责统一,股东在享受一定权力的同时也要承担一定的责任,与公司共进退,若公司继续出现亏损,股东应按照提前约定弥补亏损,公司账面有结余例外,总之,既然成为股东,就要和公司成为真正的利益命运共同体。 Continue reading
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